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好意思国总统特朗普的第二任期开启已满一年，联系词其经济治绩正日益败表示复杂的双重面庞，致使正演变为其政事上的"负资产"。
本月，特朗普在公开演说中声称："从经济诡计来看，的确每一项齐马上从有史以来最差的数据变成了最强、最佳的数据。"
联系词，现实情况远非如斯乐不雅，致使呈现出一种矛盾重重的状态。尽管股市、石油产量和执行薪资等宏不雅诡计推崇强健，但浅薄大众的获取感广宽不高。在奢侈者信心、中枢个东说念主奢侈开销、舒服率和住房领有率等要津民生范围，数据均无法相沿其"的确每一项诡计齐是最佳"的结论。
东盟与中日韩宏不雅经济办公室（AMRO）首席经济学家何东对第一财经记者暗意，现在，主要机构的预测均指向好意思国经济将延续保捏合理增长。推敲到好意思国金融环境照旧较为宽松，这支吾其经济保捏庄重增长提供相沿。但现时也存在一些"暗潮"，即多项事态发展可能会削弱好意思国奢侈者和投资者的信心。
宏不雅数据与微不雅体感之间的规模
自特朗普重返白宫以来，好意思国经济呈现出一种愈发显然的结构性扯破。一方面，受东说念主工智能（AI）基础步调大齐投资和富余阶级奢侈的初始，部分宏不雅数据炫夸韧性；另一方面，通胀压力再次昂首，服务市集堕入停滞，奢侈者信心捏续低迷，变成了"名义雀跃"与"冰冷体感"的显著对比。
从经济增长来看，尽管 2025 年第一季度经济不测萎缩 0.6%，但在后续的 AI 投资激越和高收入群体奢侈相沿下，第二、三季度永诀强健反弹 3.8% 和 4.3%。经济学家展望全年经济增速约为 1.8%。同期，国际商业逆差稍许裁减 0.9%，国内石油产量上升 2.5%，而石油入口下降 6.9%。
联系词，通胀问题照旧辣手。前年 12 月的奢侈者价钱指数（CPI）同比涨幅为 2.7%，低于他上任时的 3.0%。但好意思联储最怜爱的通胀磋议诡计——中枢个东说念主奢侈开销（PCE）价钱指数已从特朗普上任时的 2.5% 升至最近的 2.8%，并捏续高于好意思联储 2% 的始终标的。这标明通胀的粘性可能被低估。
摩根大文牍诫称，跟着企业将关税成本转嫁给奢侈者，2026 年物价可能濒临新一轮高涨压力，近期好意思国针对欧洲的关税要挟更增添了不笃定性。
这种数据与体感的脱节在民调中图穷匕见。本年 1 月的密歇根大学奢侈者信心指数初值为 54.0，远低于 2025 年 1 月份的终值 71.7。拜访炫夸，奢侈者合计夙昔两个月信济现象略有改善，但其信心指数仍比前年 1 月份水平低近 25%。
同期，天然私营部门职业者的执行周薪增长了 1.4%，但民调机构 YouGov 于本年 1 月中旬进行的拜访炫夸，高达 44% 的选民合计我方的财务现象在夙昔一年中恶化，仅有 18% 合计改善。高达 76% 的选民感到薪资增长未能跑赢通胀。
在住房市集，12 月全好意思成屋销售中位价较岁首高涨 2.9%。天然 30 年期房贷利率从 6.96% 降至 6.06%，但由于房源严重穷乏，购房门槛照旧高企，住房领有率反而从 65.7% 微降至 65.3%。好意思国房地产经纪平台 Redfin 展望，住房市集仍需梗概五年时候智商复原到"某种过程的常态"。
"钞票效应"与顶点的分拨不均
金融市集的推崇进一步加重了经济里面失衡。
标普 500 指数自特朗普赴任以来高涨 15.7%，而以科技股为主的纳斯达克概括指数更是飙升近 19.8%。前年第三季度企业税后利润创下 3.59 万亿好意思元的年度新高。但股市也炫夸了极高的相聚度，自前年 4 月初以来，以"科技七巨头"为中枢的股市高涨近 30%，显赫提振了以金融资产为主的家庭账面钞票。
这种"钞票效应"刺激了奢侈，但收益分散极不平衡。穆迪分析策动，全好意思收入最高的 10% 群体孝敬了约一半的奢侈开销，是自 1989 年稀有据统计以来的最高比例。彼得森国际经济计议所副长处诺兰德（Marcus Noland）称，经济增长的收益高度相聚于高收入阶级和 AI 有关行业，隐敝了举座增长的不对等。
企业的利润增长也未反馈为服务彭胀。凭据好意思国劳工统计局数据，舒服率从 2025 年 1 月的 4.0% 攀升至 12 月的 4.4%。12 月仅新增 5 万个服务岗亭，远低于预期。夙昔一年，联邦政府部门服务东说念主数因编制削减而大幅减少 27.7 万，降幅 9.2%。尽管私营部门新增 65.4 万个岗亭，但数目不足上任前同期的一半。现在舒服东说念主数（750 万）已颠倒职位空白数（710 万），与上任初期情况截然有异。
诺兰德还预测，由于侨民受敲诈和驱散，好意思国劳能源市集本年将濒临净流失 200 万工东说念主的严峻风光，这可能进一步推高薪资并加重通胀压力。
与股市雀跃变成反差的还有好意思元汇率的滑坡。出于对关税战术毁伤经济增长的担忧，好意思元指数从前年 1 月的 108 降至如今的 98.6。与此同期，十年期国债收益率剧烈波动，前年 4 月初和 10 月两次跌破 4%。曾被录用厚望的加密货币亦推崇摇荡，比特币价钱在夙昔一年中着落了 19.86%。
全球投资商议公司 BCA Research 首席新兴市集 / 中国策略师阿瑟 · 布达吉安（Arthur Budaghyan）对第一财经记者暗意，2025 年番邦老本涌入好意思国市集的势头难以在本年捏续，跟着老本流入大幅放松，好意思元也将被动大幅度贬值。
"全球股市的指点地位正在更迭。受老本报恩率（ROC）周期影响，AI 类好意思股在指数中权重过大，一朝这些股票着落且好意思元大幅贬值，好意思股以调处货币计价的推崇将逊于新兴市集。"他合计，本年好意思国市集推崇将是最差的。
"过于关注国外事务"
跟着中期选举左近，特朗普的民调神气趋于严峻。本月月朔项最新民调炫夸，仅 45% 的选民认同其在朝推崇，不认同者达 54%，9 个百分点的负差较前年 7 月的 6 个百分点进一步扩大。尽管近期特朗普接连提倡多项旨在缓解生涯成本压力的战术提案，大众对其通胀贬责模式的不悦仍在加重，反对者比例超出支捏者 17 个百分点，而前年 7 月这一差距为 11 个百分点。
好意思国民主党资深人心各人安扎隆（John Anzalone）分析称，特朗普在 2024 年竞选时刻塑造的形象让选民对他改善经济的前程抱有极高期待，如今，这一上风正滚动为政事风险。他称："他基本上正把我方的最大上风——‘我是个生意东说念主，我能搞好经济’——变成他最大的软肋。越来越多的选民合计他并未将经济议题置于要紧位置，这是一个极其危机的信号。"
拜访还炫夸，当被问及特朗普是否领有正确的施政优先级、是否照应中产阶级家庭、以及是否和顺"像你这么的浅薄东说念主"时，多数受访者均抒发了含糊气派。针对总统对委内瑞拉、伊朗相配他国度的关注，53% 的多数选民合计他正将元气心灵浪费在毋庸要的国外事务上，且"以断送国内经济为代价"。
( 本文来自第一财经 ) 天元证券-配资实盘交易解析_线上配资模式与使用要点
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